Estimados amigos y colegas… El costo de capital es uno de los temas más complejos dentro de las Finanzas Corporativas, principalmente por la rigurosidad académica que existe detrás de cada una de las ecuaciones de tasas de descuento aplicables a cada tipo de flujo de caja.
Más allá del tema académico, el costo de capital es un factor clave en las correctas decisiones de inversión, pues la tasa de descuento es un porcentaje ampliamente utilizado en Valoración de Empresas, Evaluación de Proyectos, Análisis de Deterioro de Inversiones, e incluso para el Diagnóstico Financiero, donde se busca que la rentabilidad medida por indicadores como el ROA o el ROIC, sea superior al Costo Promedio de Capital WACC.
Por tales motivos, he preparado este primer boletín donde realizo un cálculo de costos de capital accionario y promedio ponderado por industria, utilizando para ello indicadores macroeconómicos tanto de Ecuador como de Estados Unidos como economía referencial. Las industrias son tomadas de los listados de mercados emergentes publicados por el profesor Aswalth Damodaran. Los distintos costos de capital están sensibilizados en función a la tasa libre de riesgo que se utilice para Ecuador, de tal forma que no calculo una única tasa por industria, sino un rango de razonabilidad para que el mismo sirva de referencia para sus cálculos profesionales.
Espero publicar estos boletines dentro de los primeros 5 días de cada mes, con información referente al cierre del mes inmediato anterior. Espero que este documento les sea de utilidad profesional y académica. Tengan la libertad de reproducirlo todo o en parte, siempre citando al autor y el número del boletín.
Fernando Romero M. 